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苏泊尔研发下调,九阳酝酿新发展,小熊跑得快
浏览: 发布日期:2023-04-12

小家电企业2022年报相继发布,以“厨房小家电”为主营业务的品牌,目前呈现三种发展状态,其中:

苏泊尔额降利增。营收约人民币201.7亿元,年比年同降6.55%;归母净利润约人民币20.7亿元,年比年同增6.36%。以出口代工为主的外销业务近30%的下滑,看起来是营收下滑的主要原因,但同时,苏泊尔内销金额的整体增长并不明显。

仅就“电器”业务而言,苏泊尔营收约人民币138亿元,年比年同降5.72%。营收体量上,约与凯发app九阳、小熊营收之和持平。

九阳股份额利双降。营收约人民币101.8亿元,年比年同降3.45%;归母净利润约人民币5.3亿元,年比年同降28.98%。相比上一年度,九阳经营过程中的非经常性损益缩减,这直接反映在了利润表现上。

小熊电器额利双增。营收约人民币41.2亿元,年比年同增14.18%;归母净利润约人民币3.86亿元,年比年同增36.31%。整体体量与苏泊尔、九阳比较仍存在相当差距,但胜在势头稳健迅猛。从营收构成看,小熊在锅煲类、壶类、西式电器方面增长相对显著,对比来看,小熊的快跑,可能有两个直接原因,一是产能布局恰好顺应需求节奏,二是快速响应电商渠道流量变化。

小家电观察:苏泊尔研发下调,九阳酝酿新发展,小熊跑得快

在2022年,苏泊尔、九阳,与小熊的一个明显不同,在于成本控制。相较于小熊2022年营业成本出现约2亿元上浮,涨幅近8%,苏泊尔、九阳在“电器”或者“家电行业”方面,均出现了约6%的成本下降。

小熊营业成本的增长,主要来自两个方面,一是制造费用,同增23.23%;二是外协生产,同增26.30%。九阳与小熊略成相反形态,OEM产成品,成本同降3.51%;人工、折旧等制造费用,同降4.02%。

与成本变化对应,小熊产能扩大,苏泊尔、九阳产能收缩。同时,苏泊尔与九阳明显处在库存去化的进程中,九阳更为显著。小熊的库存量,有10%的提升。

苏泊尔,与九阳、小熊的一个明显不同,在于研发投入。2022年,苏泊尔研发费用同降7.52%,约3400万元,整体体量相比九阳、小熊有优势,但对比九阳,优势收窄,从约9300万元降至约2600万元;九阳投入同增9.20%,在这一年度紧追苏泊尔;小熊研发费用同增5.76%,体量上在九阳的三分之一左右,约1.37亿元。

细节上看,九阳的研发集中在破壁机降噪、豆浆机免洗、空气炸锅均匀加热、电压力煲烹饪程序等升级体验的内容上,这与九阳近年来注重中高端产品的布局基本吻合,应该是意在为未来争取主动。

苏泊尔、九阳、小熊的毛利率均有不同程度提升。当然,与成本变化对应,这种提升的结构有所不同。从数值看,小熊的毛利率(36.45%)明显优于九阳(28.80%)、苏泊尔(“电器”24.03%)。从这里,或许也能理解九阳、苏泊尔近年来更注重中高端的原因,与小熊相比,九阳与苏泊尔在毛利率上,并不具备打“价格战”的优势,特别是苏泊尔。在2022年报中,苏泊尔也提到“公司持续推行电商推新卖贵战略”。

从自有品牌“厨房小家电”的竞争格局看,小熊现阶段还不足以完全介入九阳与苏泊尔的较量,九阳看起来则在寻找机会,形成与苏泊尔之间新的力量对比形势。

丁科技网注意到,2022年以来,“厨房小家电”表现出推高趋向,比如,从奥维云网数据看,零售均价在线上、线下分别提升9.7%、4.5%,完成了近年来的一次明显提升;与此同时,消费者对体验的提升表现出明显期待,指向了加热、清洗等全流程的细节。这些,对于看起来加紧研发的九阳而言,或许是机会所在。

另外,丁科技网关注到,在苏泊尔、九阳、小熊的2022年报中,不约而同提到抖音、小红书等“新”渠道,在这方面的较量,就会形成细分市场的新排位,此间格局未定,结合已有的不错表现,以及小熊自身的高毛利率优势,或为小熊提供更大机遇。